ТОП-5 акций ЯНВАРЯ 2022 года

3 Января 2022

Сегодняшней статьей я открываю серию статей, в которой буду ежемесячно публиковать лучшие (в моменте) дивидендные акции.

Эта подборка может быть полезна людям, которые формируют для себя долгосрочные дивидендные инвестиционные портфели.

Хотя мне, несомненно, нравятся все возможности Strong Buy в моем личном дивидендном портфеле, но я всегда стараюсь сделать все возможное, чтобы предложить своим клиентам лучшие варианты для новых инвестиций в текущих рыночных условиях.

Итак, вот мой обновленный список лучших выборов акций на январь 2022 года для долгосрочного дивидендного портфеля (обратите внимание, что порядок не обязательно свидетельствует о моей убежденности в каждом выборе):

Лучший выбор №1: Credicorp (BAP) – дивидендная доходность 3,8% годовых

Благодаря стабилизации геополитических рисков, замедлению распространения COVID-19 и экономическим перспективам для Перу, а так же восстановлению прибыльности и сильному балансу BAP прогнозирует дополнительный рост дивидендов в 2022 году, заявив:

«Отвечаем на вопрос об увеличении дивидендных выплат. Нам не нужен дополнительный капитал. У нас уже есть запасы капитала, которые мы считаем подходящими. А так как у нас более высокая рентабельность собственного капитала, которая, очевидно, превышает рост активов, взвешенных с учетом риска, мы будем распределять больше дивидендов в 2022 году».

Это именно то, что я люблю слышать из уст управленцев, поскольку ничто так не свидетельствует о росте уверенности в бизнесе и макросреде, как увеличение выплаты дивидендов.

Как мы можем видеть на графике ниже, когда рентабельность капитала находилась на нормальном уровне, отношение цены BAP к балансовой стоимости было в диапазоне 2,0-2,8. Тем не менее, сегодня мы видим что P/BV находится в своей низшей точке, и это при том, что ROE восстановился до нормальных значений и руководство только что заявило, что

«Мы абсолютно уверены, что устойчивая рентабельность капитала Credicorp будет находиться на уровне 17%»

Между тем, мы видим что отношение цены к балансовой стоимости на сегодняшний день составляет всего 1,68x.

В результате я считаю, что прогноз доходности BAP с поправкой на риск, возможно, никогда еще не был таким привлекательным. Я думаю, что компанию ждет значительный рост в ближайшие кварталы, поскольку ROE продолжает восстанавливаться до своего исторически нормального уровня. Поэтому я продолжаю держать эту компанию в своем списке самых лучших выборов на данный момент.

Лучший выбор №2: Energy Transfer (ET) – дивидендная доходность 6,9% годовых

Эта компания уже была в моей выборке лучших в прошлом месяце. В целом, я по-прежнему удовлетворен прогрессом, достигнутым ET в деле сокращения доли заемных средств и завершении серии крупных капитальных инвестиций. В ходе последней телеконференции о прибылях и убытках я рад был услышать отсутствие упоминания о потенциальных приобретениях, усиление обязательств по увеличению прибыли акционерного капитала уже в следующем квартале, а также продолжающийся прогресс и будущие обещания агрессивно выплачивать долги.

В нынешних политических и социальных условиях для компаний, работающих с ископаемым топливом, нет большего приоритета, чем снижение зависимости от рынков капитала. Пока ET может оставаться верным своему нынешнему курсу, я считаю, что в недалеком будущем мы увидим высокую общую доходность. Однако время покажет, сможет ли руководство оставаться дисциплинированным.

Сектор транспортировки и энергетики в целом, на мой взгляд, остается сильно недооцененным, и после сильного недавнего восстановления EPD я считаю, что на данный момент ET предлагает наилучшее вознаграждение за риск в этом секторе. В условиях резкого роста инфляции и экономики, которая должна вновь открыться в 2022 году, ЕТ должна достичь своих целей по сокращению доли заемных средств и увеличить доходность капитала акционеров уже в этом году, плюс у ЕТ должны быть значительные попутные ветры в ближайшие месяцы.

Лучший выбор №3: ATCO Ltd (ACLLF) — дивидендная доходность 4,6% годовых

ACLLF, пожалуй, лучший долгосрочный выбор на данный момент, поскольку он может похвастаться: выдающимся послужным списком опережающих рыночных показателей, а также ростом дивидендов, сильным кредитным рейтингом A-, широко диверсифицированным и регулируемым бизнесом в секторе коммунальных услуг, который диверсифицирован по энергетической инфраструктуре, электроэнергетике, транспортировочной и распределительной инфраструктуре, а также владеющий трубопроводами по передаче и распределению природного газа. ACLLF генерируют лучшую в отрасли рентабельность собственного капитала, а также значительный долгосрочный профиль роста за счет инвестиций в инфраструктуру и возобновляемые источники энергии, а также довольно агрессивные программы капиталовложений в коммунальные предприятия.

И лучше всего то, что в настоящее время он торгуется по цене 93 цента за доллар по сравнению с публичной рыночной стоимостью его доли в Canadian Utilities (CDUAF), а это означает, что оставшаяся часть его инфраструктурного бизнеса (на долю которого приходится 25% скорректированной прибыли) обходится нам совершенно бесплатно.

В условиях геополитической и макроэкономической неопределенности покупка защитных и высококачественных акций, подобных этой, которые торгуются с таким явным дисконтом к своей внутренней стоимости, должна иметь место быть.

Лучший выбор № 4: Virtu Financial (VIRT) — дивидендная доходность 3,4% годовых

Хотя на данный момент VIRT не предлагает ни самой высокой дивидендной доходности, ни самого большого дисконта к моей личной оценке справедливой стоимости, она все еще довольно сильно недооценена (скидка ~25% от моей целевой «справедливой» цены) и прямо сейчас позиционируется очень оптимистично. Учитывая огромные мультипликаторы у компаний из широких рыночных индексов, огромную (нисходящую) волатильность сектора прорывных технологий (ARKK) и общую геополитическую и макроэкономическую неопределенность, преобладающую в данный момент, существует вполне реальная вероятность того, что общая волатильность рынка может резко возрасти в любой момент. А это, в свою очередь, может привести к резкому росту VIRT, в то время как остальная часть рынка рухнет.

Хотя я предпочитаю не заниматься определением оптимального времени входа в рынок и стараюсь не делать прогнозов по срокам повышения учетной ставки, учитывая, что VIRT довольно дешев даже с учетом нормализованных рыночных условий и агрессивно производит обратный выкуп акций, я считаем, что сейчас это очень привлекательная ставка с поправкой на риск.

Лучший выбор № 5: Barrick Gold (GOLD) — дивидендная доходность 4,2% годовых

GOLD предлагает инвесторам удивительно высокую текущую дивидендную доходность и низкий уровень риска, чтобы получить доступ к одному из самых проверенных временем инструментов инфляционного хеджирования: золоту (GLD).

Несмотря на то, что у золотодобытчиков (GDX)(GDXJ) действительно неоднозначное прошлое, которое привело к значительному долгосрочному отставанию не только от самого базового товарного золота, но и от более широкого фондового рынка, я считаю, что среднесрочный прогноз для GOLD намного лучше.

GOLD владеет, пожалуй, самым качественным портфелем рудников в мире благодаря своей бешеной концентрации на приобретении активов «уровня 1» и активным инвестициям в повышение эффективности добычи полезных ископаемых за счет использования передовых технологий, автоматизации и анализа данных.

В дополнение к улучшению качества своих активов и операционному совершенству, GOLD дополнительно снизила риски своей бизнес-модели, быстро погасив задолженность, чтобы иметь чистый баланс с денежной наличностью, применяя строгие стандарты рентабельности для новых проектов и создавая 10-летние доказанные месторождения. Оценка срока службы рудников очень стабильна, что дает ему достаточно времени, чтобы извлечь выгоду из повышения цен на золото и медь, которое, как я ожидаю, произойдет в ближайшие годы.

GOLD также имеет убедительный профиль общей доходности по ряду важных причин.

Прежде всего, он всегда грамотно использовал влияние цены на золото в своих интересах. Когда цены на золото растут, внутренняя стоимость GOLD растет еще быстрее.

Вдобавок ко всему, GOLD уже выглядит сильно недооцененным по сравнению как с его историческими средними значениями, так и с его ближайшим аналогом Newmont Corporation (NEM):

Таким образом, покупая GOLD на текущих уровнях, вы не только получаете один из самых низкорискованных активов, связанных с ценами на золото, но и получаете его с большой скидкой. GOLD сейчас оценивается так, как будто цена на золото вот-вот резко упадет, а его аналог NEM – нет.

Как вишенка на торте: GOLD выплатило инвесторам 0,78 доллара на акцию в виде дивидендов в 2021 году, что соответствует дивидендной доходности 4,2% годовых от текущей цены акций.

Компания заявила, что планирует опубликовать пересмотренный прогноз по дивидендам на 2022 год и далее с результатами за четвертый квартал 2021 года, и я ожидаю, что они продолжат выплачивать акционерам дивиденды аналогичными темпами, предполагая, что цена на золото останется в текущем диапазоне. Если цены на золото поднимутся, а я считаю, что это произойдет с большой долей вероятности, то дивиденды по GOLD, скорее всего, также вырастут.

Заключение

Хотя я и не претендую на то, что я могу предсказывать краткосрочное движение цен и воспринимаю ежемесячные результаты с долей скептицизма, я верю, что моя методология инвестирования, ориентированная на ценность и фундаментальные принципы, будет иметь стабильную тенденцию чтобы и дальше превосходить по доходности более широкие рынки в долгосрочной перспективе, и я воодушевлен тем, что мои дивидендные портфели и Top Picks систематически значительно превосходят свои бенчмарки.

Хотя возможности, представленные в этой статье, являются моими текущими фаворитами, в моем дивидендном портфеле все еще есть много других привлекательных возможностей, и часть из них все еще находится в моем списке наблюдения.

Два примера акций, которые почти попали в мой список Top Picks, — это Telefonica (TEF) и Lumen Technologies (LUMN). Обе эти акции сильно недооценены по сравнению с моей оценкой их внутренней стоимости и предлагают очень привлекательную дивидендную доходность. Тем не менее, обе бизнес-модели испытывают негативное влияние роста инфляции и процентных ставок и имеют плохой долгосрочный опыт распределения акционерного капитала. Самое главное для меня то, что они повысили требования к капитальным затратам в будущем, пытаясь сделать необходимые инвестиции для возобновления роста своего бизнеса.

Хотя мне нравится снижение доли заемных средств и сокращение портфеля, достигнутое обеими управленческими командами, и — в сочетании с большим запасом прочности по текущей цене каждой акции — я оптимистичен по отношению к ним. НО я так же хочу видеть больше доказательств того, что они могут поддерживать свои дивиденды на их текущем уровне, одновременно продолжая делать необходимые инвестиции в рост бизнеса, чтобы возродить свои бизнес-модели.

Я думаю, что в долгосрочной перспективе у нас все будет хорошо в обоих случаях, но пологаю, что существует умеренный риск сокращения дивидендов в течение следующего года или двух для обеих компаний, и в результате может пройти некоторое время, прежде чем мы увидим реализацию потенциала роста. В результате всего вышеперечисленного эти компании не вошли в мой короткий список самых перспективных, хотя, в зависимости от того, как будут развиваться рыночные условия в ближайшие месяцы, они могут снова в него попасть.

Для инвесторов, которые уже имеют значительный доступ к предложенным в статье «Top Picks», может быть более разумным инвестировать свободные деньги в позиции меньшего размера, которые по-прежнему предлагают хорошую ценность, к которым, безусловно, относятся TEF и LUMN.

Инвестировать в Top Picks — это здорово, но важно делать это с сохранением необходимого уровня диверсификации и не подвергать себя чрезмерному воздействию какой-либо одной или двух лучших идей. Каждая инвестиция сопряжена со значительным риском, но за счет диверсификации по секторам и видам деятельности мы можем поддерживать общий риск на достаточно низком уровне, сохраняя при этом большую часть нашего потенциала роста. Мы никогда не должны забывать, что:

«Ключом к успешному долгосрочному инвестированию является максимизация прибыли с поправкой на риск»

❗️Представленная в статье информация является моим личным мнением и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а финансовые инструменты либо операции, упомянутые в статье, могут подходить и быть комфортны мне, но не соответствовать Вашему инвестиционному риск-профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансовых инструментов либо операций Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. Я не несу ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и я не рекомендую использовать указанную в канале информацию в качестве единственного источника информации при принятии Ваших личных инвестиционных решений.

Вернуться назад